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首頁>資訊>行業 一個創投人的“萬科事件”冷思考


“萬科事件” 持續發酵,震蕩國內外工商界、創投界、學界等各個層面,如此巨量的話題,本人人微言輕本難以置評,但在最近參與的幾次項目路演、創業大賽上,在與創業者溝通股權投融資的話題時,關于股權和控制權問題屢屢被提及,創始人言語間和神態間也充滿了對資本的防范和敵視。

本人之前從事戰略和并購顧問,后期轉身風險投資,對企業運營和資本運營都比較熟悉。所以嘗試從自身職業的視角窺豹一斑。更多的也是期望在這創業企業與資本交力的時刻,提出自己的見解和冷思考。

萬科之爭緣起 2015年 股災期間,寶能系在二級市場的大舉增持。當時,股市哀鴻遍野、優質企業股價一落千丈,此時的入場大幅增持,對持股者而言風險巨大,畢竟投資界都信奉 “不要試圖接下落的匕首”,而后續股市又有兩次的大幅下探,寶能也在后續中不斷的增持,可謂是關鍵時刻投了萬科信心的一票。而促使寶能系持續加碼的肯定不是散戶的攤薄持股成本的考慮,更多還是來源于對萬科事業、對萬科人的高度認可,而后續的主動對接和聲明也驗證了這一點。

作為實體運營出身的姚總,歷經多年艱苦創業,形成了產業運營和資本運營雙輪驅動的事業格局,在中國房地產市場行業趨冷,步入白銀時代的時刻,大舉投資萬科,也是基于其產業運營和資本運營的考量,這是戰略投資者的風格。

萬科作為企業管治方面的旗幟,一直是工商界、創投界的學習標桿,也多次進入商學院案例。作為萬科創始人的王石,是管理學界作為企業家精神和職業精神的標志,經過多年的堅持和持續改造,使企業跨過人治階段,步入法治階段,進而努力文治階段。其核心管理團隊在多次改制中的私有化機會面前也堅守了承諾,也一直不斷的在突破自己的上限和極限,打造了房地產行業中的一個奇葩企業和奇葩團隊。

房地產業在蠻荒拓展階段是一個原罪等身的行業,而縱觀萬科多年的發展軌跡,明明可以靠臉吃飯,偏偏選擇了靠才華,制定了許多在圈內匪夷所思、不通中國時務的底線和規則。許多房地產大佬都紛紛私下恥笑其行為,認為其自斷財路,在資源和關系變現的時代,俯首間即可利潤滿倉,非得搞什么透明化、利益共享機制,搞什么內部管理,搞什么團隊建設,打造機制和文化??墒鞘聦嵲?14/15年 形勢急轉而下,中國的人口紅利和房地產政策已到極限,深層經濟結構的調整和產業升級,尤其是高壓反腐帶來的政治新風,讓走正道的人開始有賺錢的機會和創富的可能。資源型和關系型企業紛紛崩塌和被動轉型,這時大家再看一只腳邁入世界 500 強的房企萬科時才發現其身上一直穿戴者水靠,而當時的恥笑者則到處尋找著遮羞布。

一家世界頂級的企業,在股市大幅下挫中誤傷,這時一家價值發現者,抗住巨大的系統性風險,不斷的下注增持,本來是一出英雄救美的花好月圓的橋段??墒顷幉铌栧e,目前竟成水火之勢。

從公開資料上看,寶能系在二級市場不斷增持過程中,姚總團隊并沒有提前和萬科王總團隊進行多輪的溝通,一個不斷在二級市場投贊成票的行為,其戰略投資意圖和對萬科的欣賞并沒有如其在二級市場的動作般持續與萬科王總團隊溝通。而增持到一個上線后(臨近 30%的收購要約線),姚總與王總的會晤可謂是英雄相見很晚。

萬科團隊在寶能系持續投資的過程中,肯定也是樂見其成的,畢竟有機構入市,可以大幅度提振信心,尤其是在大盤江河日下的情形下。但是隨著 30%高壓線的臨近,前期雙方團隊也沒有進行系統、多輪的溝通,造成了萬科應急機制的啟動。這種應急機制在西方的上市公司保衛戰中屢見不鮮,而作為中國企業管理標桿的萬科,其管理模式也更多借鑒了這種模式,所以無可厚非。同時這種低調入資的風格和突然而來的婚姻,也讓沒經歷過前期磨合和戀愛了解的雙方開始劍拔弩張。

我個人認為這是兩種管理風格的碰撞,作為艱苦創業、中年有成的寶能姚總,風格謹慎低調務實,符合大多數民營企業的行事作風,事情快成了才說透。而作為中西融合更多西式管理模式的萬科,行事講究流程和溝通,偏向共識達成后的快速執行跟進。于是,在這種行事風格下,雙方未經戀愛邊成婚讓雙方一下子手足無措起來。

后續的雙方也沒有就這個疙瘩而展開深入、有序的溝通,從而讓誤解加深、裂痕加大。寶能系的姚總十分的委屈,萬科的王總也十分的被動,而當輿論夾雜著多方的利益糾葛呈現的時候,事態一步步背離了雙方戰略共贏的初心,而雙方都看重和呵護的萬科事業更是委屈,利益相關方和經營團隊也被動裹挾到這場婚姻大戰中來。作為在此事件中,先后發聲的華潤和安邦,多少有些被動,但也不像坊間傳聞,做局吞并,不是不可能,而是作為如此體量的巨頭,根本沒有必要。

這場源于一場艱難時刻的美麗邂逅發展到現在,大家都有些意氣之爭,因為作為萬科事業最有價值的萬科人受到了波及,“大廈將傾、皇冠明珠滑落” 所有相關利益方,包括消費者、供應商、合作商、銀行等等,都或主動或被動的牽扯進來,事態的發展一時難以確定走向。

但起底這次事件,歸根揭底還在于雙方成婚前的戀愛磨合沒有到位。并沒有更多的利益和控制權之爭,因為寶能投資的絕不是萬科的賬簿和高樓地塊,投資的其實最有價值的資產——房地產業最專業的萬科人!這才是皇冠上的明珠。作為事件中的雙方都不想成為中國版的納貝斯克和 KKR,不想被釘在商業的十字架上數十年被一代又一代企業人扼腕嘆息和唏噓不已。而這次沖突,除了給商界增添案例外,最大的價值也在于給萬科來了一場攻防演練。

中國人都喜歡打麻將,在打麻將的過程中,我們必須學會吃別人的牌,才會有更高的勝率。如果只自摸,則很難成為贏家。這次的萬科事件,大家共贏的方式,就都是碼出一抹好牌,都和了!筆者也不自量力給予雙方一些建議:

1、作為企業界的翹楚,王總和姚總應該保持理性克制,讓相關利益多方冷靜下來,拋卻以往的偏見和誤解,重新坐下來,成立聯合小組,多開幾次閉門溝通會,就關鍵事項進行溝通和達成共識。

2、雙方和其他股東及關鍵利益相關方舉辦聯合發布會,將事件前因后果和未來共識做溝通和疏導。平復多日來市場的無謂猜測,恢復市場信心,尤其是萬科內部團隊信心。

3、對這次事件中暴露出來的管治問題,查漏補缺,可以引入西方的聯席主席制?;蛘呤窃诙聲?、日常運營層面做更進一步的責權利劃分。

4、把多方在這次事件中亮的牌和扣住的牌都在統一協同到萬科的戰略資源體系中,背靠這么多的產業和資本資源,會更加助力萬科的快速發展。

我們從小都喜歡王子與公主從此過上幸??鞓啡兆拥墓适?,但更現實和更讓我們感動的是,一個不名一文的窮小子通過艱難奮斗、人生逆襲只為能更好配上心目中的公主的故事,我們也期望這次萬科事件能有一個花好月圓的結果。

這是產業與資本共舞的時代,不管是當年的國美事件、雷士照明事件、俏江南事件、山水水泥事件都更創投界帶來了震蕩,同時也加深了創投間的裂隙,功過是非我們不去評說,留下來的都是唏噓不已和感慨萬千。而在當前,國家雙創之風驟起,企業自創始階段就去融通資本,加速發展,資本也愿意化作雙翼,助力企業騰飛。雖 “瞬間牽手” 但卻 “榮辱與共”,也期望這次的萬科事件能峰回路轉,為我們實業 + 資本樹立標桿!讓創投雙方少一些防范,多一些風雨相伴!


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